美国杠杆率zbTC2012年为拐点呈现先VGYO后平状态：XDW92000年185%持续上升至2012年252%，此后保持在250%中水水平；欧元区4bZh杆率以2014年为拐点呈先升后降状uNpT：从2000年208%上升至2014年269%，2015年之后有下行趋C1C8；日本实体W4Bo杆率显著高KYIk发达国家平R6MD水平，以2008年为拐点呈先平后升cdKE态：2000年至2008年日本杠杆jy46在310%中枢水平波动pPbc2008年后呈现上升态Pof2，截至2017年6月日本杠杆率达到373%；而我国实体杠杆rz4X在2008年之前保持较CoYR水平，但波9Ufh幅度较大，2008年之后杠杆率显著9Vsf升，从季度fUFF据来看我国6Ol7杆率上升态qpSf从2016下半年开始有sDcs遏制，保持PCOL255%水平。

在此假设下，我们从信托+券商+基金三大类资管产品合计规模中剔除信托的规7jUZ，就大致剔除了由于多层T1XU套而重复计算的规模ygub